投资有是有趋势的，有个阶段很像牛市，有个阶段像熊市，我都尝过几个了。原则上我们要严格、保守，在投资方面我们不可以跟风。一大部分人要投在很高的时候，我一定不要投，我会等或者改变策略，可能pre-ipo价格不合理就不能投了。我就投在早一点的阶段，风险就没有那么大了。做判断也需要团队能够拿出非常准确的尽职调查结果。所以我个人认为，有牛肯定有熊的，只是几时。

人物简介：朱瑞富：现任君盛投资管理公司高级合伙人，曾在华为担任全球投资业务负责人，在此之前，他担任深圳创新投资集团，中以基金合伙人、投委会委员，更早些时候，朱瑞富是渣打银行私募投资公司执行董事及董事长，新加坡 MMI Technoventures有限公司董事、投委会委员，IF新加坡管理有限公司副总监，以及新加坡科技集团公司设于美国的Vertex公司副主席。朱瑞富拥有英国布拉德福大学通讯工程及电子通讯学双硕士学位。 

和朱瑞富的交流是通过电话进行。虽然不见其人但闻其声，这位辗转硅谷、亚洲如今将精力放到国内，拥有20多年投资经验的投资人，还是给我们留下深刻的印象。

朱瑞富本人是新加坡人，早年一直在国外，朱瑞富的普通话说得很慢，习惯采用英语的倒装句式，还带有典型的粤语表达风格；他还喜欢在解释问题时使用“第一、第二、第三”的表述方式。

他所在的君盛投资，一共拥有50个LP，其中6个是机构投资者，43个自然人，最后是一个是GP本身。和国际惯例一样，君盛团队的出资比例在1％左右。

君盛投资早年多投资金融类企业，包括天津银行、银河证券、太平洋保险等，因为那时候“金融类是最好赚钱的”。但如今金融类企业能够上市的都基本上市了，只留下很多城市银行，而后者很少会选择IPO。因此君盛的投资倾向发生了转移。新的基金是和中国中小企业协会合作发起的中小企业基金，基金主要关注新材料、新能源、环保领域和高科技。

在如今很多项目估值增高的情况下，君盛的投资阶段有些向前偏移。例如pre－IPO阶段的项目，如果价格不合适就会不投。“因为投资是有责任的，投了，过了三年，股市又变了，市场变动、调整、改变的时候，你的投资肯定会被影响到。”

在朱瑞富看来十年之间投资市场有两个主要变化。一是01年02年03年，除非是用美金进行投资，否则国内的VC/PE都很辛苦，05年、06年去美国上市的公司都是用美金投资的。从06年07年开始，受到政策的限制，美金投资不再顺畅，开始有人民币基金。09年创业板的开通使得人民币开始变得越来越重要。

另外，国内创业者的思想和看法开始变得非常国际化，他知道做公司拿了投资者的钱是要负责，另一方面他们也愿意把这个公司做的更大，直到上市。“他看到周围的人上市了，不只是有钱，有名誉，名声，他也愿意要这样。”而之前，在投资机构注资之后很所人会把钱放在自己的口袋里。企业家的心态也有所转变。

朱瑞富非常强调责任的重要性。他说，近几年创业板发展的很好，很多公司去上市，很多人就赚了很多钱，就忘了做投资的一些基本条件。包括公司有没有潜力发展，这个公司所在的整个市场是否合理发展，公司能否争取到更大的市场份额，管理团队是否优秀等。他表示君盛投资尊崇的理念是做好过程，结果自然水到渠成。

另一个被经常强调的是人脉的重要性。他举例说，此前所投资金融类企业有较强的政府背景，而拿到这些项目则主要依靠人脉。“我们认识一些高管，等等，和他们进行一些专业性的交流，劝他们让我们投钱进去。而最后钱可以进去就表示了我们的专业性和人脉关系还是可以的，”同时他表示在美国是更强调专业性，“比如在美国做半导体投资，全部都是半导体专业投资人，”但目前中国还没有到这个阶段，机构为了节省成本，一个投资经理可能也做高科技，也做新能源。

但是谈及君盛与政府的关系时，朱瑞富表示君盛以民营企业为主，不会花太多经历去打理与政府的关系。但是中小企业协会有政府背景，君盛通过他们来争取政府的帮助，更多的时间用于寻找好项目，培训公司。这是一种曲线而节省成本的方式。


转载：ChinaVenture